随着《广州产业投资母基金、广州创新投资母基金管理办法及配套激励约束制度》（简称《管理办法》）的审议通过，广州总规模2000亿元的两大母基金提速进入投资期，一大批基金、项目即将正式落地。

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其中，1500亿元的广州产业投资母基金采取公司制形式，以“母基金+子基金+直投”方式运作，投资重点为半导体与集成电路、新能源、生物医药与健康、先进制造、新一代信息技术、新消费等产业领域，以大中型成熟项目为重点。

500亿元的广州创新投资母基金将采取有限合伙形式，联合社会资本“投早、投小、投科技、投创新”。该基金还设立人才与成果转化专项基金、天使投资和种子投资专项基金，基金规模分别为50亿元。

目前，产业母基金公司已经注册，并设立100亿元重大项目投资专项基金、100亿元半导体与集成电路专项母基金、60亿元生物医药与健康专项母基金等；创投母基金已在基协产品备案，并设立5亿元颠覆性技术基金、3亿元广州元禾原点叁号基金、0.5亿元激光院高端装备基金等多支基金。

在当前产业投资基金募资普遍遇冷的大背景下，国资市场化母基金和民营市场化母基金演变为政府推动产业投资的主要逻辑。广州产投集团董事长高东旺曾在今年2月的母基金成立大会上表示，两大母基金既不是一般的政府引导基金，也不是简单的市场化基金，而是通过盘活存量国有资源来进行募资。

比起一般政府基金撒网式投资的做法，产业母基金倾向于把资金集中投到本地龙头企业，以及通过投资吸引龙头企业落地，带动一批上下游企业的引进和发展。

《管理办法》也提出，突出“高出资比例、低返投要求、市场化投资”等特点，支持关键核心技术等重点领域的优质产业项目发展。此次两大母基金对标一流投资机构，还制定出台了项目跟投（最高强制跟投2%）、后端绩效等配套激励约束制度。

今年以来，广州产投集团已完成中科宇航、来恩生物、巨风半导体等近30个项目及基金投资，合计金额近百亿元；正在重点对接合作的产业投资项目60余个、子基金合作机构80余家，推进投资额超500亿元。

国投创业副总经理刘立群此前接受界面大湾区采访时指，各地政府通过成立母基金来促进新兴产业的发展和传统产业的升级，是一个新颖且有效的方式，“对于拥有汽车、电子、石化三大支柱产业的广州而言，新能源汽车和半导体等新领域兴起，制造业向高端制造方向转型升级，由此催生出大量投资机会。”

“我们也在持续观察广州一些汽车芯片设计企业以及5G方面企业，未来可能引起供应链紧张的新领域，都可能是投资方向。”刘立群指出，广州的整车企业比较强，但半导体行业相对较弱，需要通过新投资增强智能网联汽车和新能源汽车的核心零部件供应。

2月18日两大母基金的重大项目路演会上，广汽资本总经理袁锋曾透露，一辆智能网联汽车所需的1000多颗芯片中，有408颗有机会实现国产替换。他认为，从燃油车走向新能源车、从汽车走向智能化移动终端，传统车企在转型过程中欠缺的要素，要用资本来补齐。

一位广汽供应链芯片公司的负责人告诉界面大湾区，功率半导体现在一般是两大类，包括硅基，例如IGBT；也有碳化硅，主要叫第三代半导体或化合物半导体，像碳化硅的二极管。后者目前是资本比较追逐的领域。

“我们公司研发投入每年达到20%到40%，初创期会更多。尤其我们瞄准的市场是新能源汽车的主驱逆变，光验证周期都要两年，需要战略投资人的支持。”他同时提到，由于公司客户，包括整车厂、光伏企业，都面临成本压力，因此也需要大量的资金和现金流的支持。

另一个需求场景来自准入时。该负责人指出，目前跟国际龙头公司存在2-3年的差距，“一方面终端客户会倾向用进口产品；另一方面国外龙头有规模量产的优势，价格做得比较低，所以打入体系时会困难一些。”

来源：界面新闻

作者：张熹珑